13 января 2025 года CME запускает фьючерсные контракты на золото весом в 1 унцию
CME Group Inc., материнская компания COMEX, ведущей американской биржи фьючерсов на золото и серебро, в январе представит фьючерсный контракт на золото в одну унцию. Этот шаг является ответом на растущий спрос со стороны розничных инвесторов, вызванный рекордным ростом золота в этом году с $1984 до $2791 — приличный рост на 41%. Изделия из золота меньшего размера становятся все более популярными среди розничных инвесторов, стремящихся к влиянию на драгоценные металлы и большей диверсификации своих портфелей.
Джин Хенниг, глобальный руководитель CME по металлам, описала контракт на одну унцию золота как «отличный способ снизить барьер для входа на наш рынок». Она также отметила: «Наша клиентура также становится моложе. Это гораздо более осуществимо».
Фьючерсный контракт на золото в одну унцию должен быть запущен 13 января 2025 года, в ожидании одобрения регулирующих органов. Это новое предложение дополняет существующие продукты CME, ориентированные на розничную торговлю, включая фьючерсы на микрозолото в 10 унций, которые представляют собой меньшие доли стандартных эталонных контрактов в 100 унций. По данным CME, эти микроконтракты были одними из самых быстрорастущих продуктов в линейке деривативов на металлы, достигнув рекордных объемов торговли в этом году.
CME ожидает большой спрос на новый контракт со стороны розничных инвесторов в Азии, где золото глубоко укоренилось в культуре как средство сбережения и хеджирование от экономической неопределенности. Хенниг подчеркнула, что контракт предоставляет «значимый способ» для индивидуальных трейдеров «управлять созданием собственного богатства».
Введение этого нового фьючерсного продукта интригует и отражает растущий интерес к драгоценным металлам и финансовым инновациям.
Главной из инноваций является тот факт, что это фьючерсный контракт с наличными расчетами, а не с физическими расчетами. Это означает, что по истечении срока действия фьючерсного контракта трейдеры принимают не физическую поставку слитка или монеты весом в 1 унцию, а наличные. Что значительно упрощает логистику расчетов: вместо перемещения физического золота расчет осуществляется банковским трансфером.
Эти контракты будут еще одной формой «бумажного» золота на рынке, уже насыщенном такими инструментами, как фьючерсы, опционы, форварды, свопы, CFD и биржевые фонды.
В настоящее время подсчитано, что на каждую унцию физического золота приходится поразительное количество — 133 унции бумажного золота, как показано на диаграмме.
Этот дисбаланс вызывает повышенные ожидания будущего набега на физическое золото. Такой сценарий может привести к тому, что цена на дефицитное физическое золото взлетит, и спровоцирует резкий рост стоимости бумажного золота, что вызовет значительный рыночный шок.
«Бумажное» золото — особенно когда оно значительно превышает предложение фактического физического золота — подрывает некоторые из основных преимуществ владения физическим золотом, такие как его простота и его свобода от риска контрагента и дефолта. Эта концепция хорошо проиллюстрирована пирамидой Экстера, где редкое физическое золото (не бумажное золото) занимает основание перевернутой пирамиды как наиболее безопасная и надежная форма обеспечения. Напротив, бумажное золото попадает в гораздо более прибыльную и более распространенную категорию деривативов вблизи вершины пирамиды. Это резко контрастирует с ролью физического золота как конечной основы финансовой стабильности в нижней части пирамиды.
Распространение бумажных золотых продуктов имеет тенденцию отвлекать и уменьшать спрос, который в противном случае перешел бы в физические слитки. Многие аналитики утверждают, что это ключевой фактор, удерживающий цены на золото ниже, чем они могли бы быть в противном случае. Новый фьючерсный контракт на 1 унцию делает золото более доступным для инвесторов со средними средствами, позволяя им контролировать эквивалент унции золота стоимостью 2700 долларов с маржой всего в несколько десятков долларов.
Этот более легкий доступ может еще больше отдалить спрос от физических слитков.
Фьючерсный контракт на золото в 1 унцию станет отличной инновацией. Такой продукт поможет сократить спреды и транзакционные издержки на рынке физических слитков, одновременно повышая прозрачность и ликвидность рынка. CME Group решила сделать этот контракт наличным, таким образом, поощряя торговлю и хеджирование рисков среди розичных участников, и, главное, увеличивая доходы этих участников от торговли.
Нужно отметить, что новый фьючерсный контракт на золото CME Group весом в 1 унцию может привести к снижению премий на мелкие золотые слитки. Хотя это развитие событий принесет пользу потребителям, оно также подорвет прибыль торговцев слитками.
Подведем итог:
Введение фьючерсного контракта на золото в 1 унцию от CME Group направлено на удовлетворение растущего спроса розничных инвесторов и расширение доступа к рынку золота. Благодаря своей структуре с наличными расчетами и отсутствию физического обеспечения новый контракт не вызывает опасения относительно прозрачности и более широкой стабильности рынка золота. Хотя он снижает барьеры для молодых и глобальных розничных инвесторов, его потенциал отвлечения интереса от физического золота рискует углубить разрыв между бумажными и физическими рынками. По мере развития рынка решающее значение приобретает баланс финансовых инноваций с непреходящей ценностью осязаемых, безопасных и стабильных активов, таких как физическое золото.
Чтобы еще раз подтвердить, что восходящий тренд золота остается неизменным, может быть полезным изучение его динамики в евро. Оценка золота в евро устраняет влияние колебаний доллара США, предлагая более четкую перспективу его внутренней силы. График подтверждает, что золото торгуется в диапазоне от €2400 до €2600, что является обнадеживающим признаком. Решительное закрытие выше уровня сопротивления €2600 будет сигналом того, что бычий рынок золота готов продолжить движение вверх.
