Швейцарский франк резко упал сегодня утром после того, как…
Швейцарский франк резко упал сегодня утром после того, как Швейцарский национальный банк (SNB) неожиданно понизил процентную ставку на 50 базисных пунктов, доведя ее до всего лишь 0,5%.
Рынок ожидал более взвешенного подхода в 25 базисных пунктов, что подчеркивает склонность SNB удивлять рынок и франк.
Рассматривая денежные рынки, мы видим, что инвесторы теперь закладывают в цены базовую ставку SNB на уровне 0% к следующему сентябрю, что подчеркивает явное невыгодное положение франка по процентным ставкам по сравнению с другими валютами, которые будут иметь более высокие процентные ставки.
В ШНБ заявили, что решение о снижении процентных ставок последовало за очередным снижением инфляции ниже ожиданий: с 1,1% в августе до 0,7% в ноябре.
В документе также говорится, что последнее снижение процентной ставки должно стабилизировать инфляцию.
В настоящее время SNB ожидает роста инфляции в пределах от 1% до 1,5% в 2025 году. Безработица должна продолжить немного расти, в то время как использование производственных мощностей, вероятно, несколько снизится.
Евро переживает очередное снижение процентной ставки Европейским центральным банком (ЕЦБ), которое оказалось не таким «мягким», как ожидали некоторые.
ЕЦБ снизил три ключевые процентные ставки ЕЦБ на 25 базисных пунктов, но рынок ожидал более сильного снижения на 50 базисных пунктов. Прогнозы экспертов разделились почти поровну между более значительным снижением на 50 базисных пунктов и повышением на 25 базисных пунктов в преддверии заседания.
Самое главное, что решение ЕЦБ не указывает на какое-либо «голубиное» изменение позиции, то есть такое, которое бы направляло нас к ускоренным темпам снижения ставок в 2025 году.
Рынок уже ожидает, что ЕЦБ сократит ставку больше, чем другие центральные банки, такие как Федеральная резервная система и Банк Англии.
Но ЕЦБ не увидел причин для дальнейшего развития этих ожиданий. Совет управляющих не взял на себя предварительных обязательств по определенному пути ставки.
Кроме того, ничего тревожного не было в новых прогнозах экономистов ЕЦБ, которые являются ключевым инструментом информирования, поскольку они сигнализируют о том, на что следует нацеливать будущую политику.
ЕЦБ заявил, что большинство показателей базовой инфляции указывают на то, что инфляция будет устойчиво удерживаться на уровне среднесрочного целевого показателя Совета управляющих в 2%.
После снижения ставок на следующей неделе ФРС, экономисты ожидают, что центральный банк приостановит любые изменения ставок в начале нового года, особенно с учетом того, что Дональд Трамп снова войдет в Белый дом.
После победы на выборах избранный президент усилил свой призыв к введению тарифов, которые, как ожидается, вызовут инфляцию, если будут приняты.
Трамп также вступил в противоречие с ФРС во время своей кампании, подразумевая порой, что, по его мнению, Белый дом должен иметь больше влияния на процентные ставки, что было бы явным нарушением разделения полномочий между президентом и центральным банком. В прошлом месяце Пауэлл, подстрекаемый журналистами, сказал , что не уйдет в отставку, даже если на него будет оказывать давление администрация Трампа.
Goldman Sachs ожидает, что цена на золото продолжит движение к 3000 долларов за унцию. Рост цен на металл замедлился, поскольку доллар укрепился после избрания Дональда Трампа. Но есть три причины, по которым золото может продолжать расти, даже если доллар останется сильным.
В этом прогнозе банк удвоил свои ожидания, несмотря на неблагоприятные факторы, которые замедляли рост цены на драгоценный металл. Золото, которое в этом году было одним из лидеров роста, в последние месяцы колебалось, так как конкурирующие активы, в частности, выросли из-за выборов Дональда Трампа.
По мнению экспертов, первый фактор, который будет способствовать росту цены на золото, — это действия Федеральной резервной системы, которые являются ключевым фактором для этого товара.
Goldman ожидает, что процентные ставки ФРС будут значительно ниже, и банк входит в число самых оптимистичных прогнозистов Уолл-стрит.
Поскольку владение золотом не приносит дохода, ему сложно конкурировать с процентными активами, когда ставки высоки. Эта ситуация меняется по мере снижения стоимости заимствований. И изменение цены приносит доход трейдерам.
Goldman ожидает, что цена на золото вырастет до 2890 долларов за унцию к концу 2024 года».
Золото также будет расти, поскольку растущий спрос на ETF усиливает давление на ограниченное предложение золота.
Второй фактор, укрепление доллара усилит скупку золота центральными банками.
Иностранные институты были основным источником спроса с 2022 года, после того как ограничения США в отношении России спровоцировали гонку за альтернативами долларовым резервам. Многие страны рассматривали западные санкции в отношении Москвы как сигнал к диверсификации от доллара, что способствовало закупкам золота центральными банками.
Goldman подчёркивал, что эта тенденция сохранится, и ожидал, что иностранные банки будут закупать по 30 тонн золота в месяц до 2025 года, что структурно превышает объём, закупленный до введения санкций против России.
Хотя рост курса доллара может заставить некоторые развивающиеся рынки сохранять свои долларовые резервы, Goldman ожидает, что крупные центральные банки усилят слабость своей валюты за счёт увеличения закупок золота.
Ключевые покупатели, такие как Китай, обладающие большими долларовыми резервами и долгосрочным стратегическим интересом к диверсификации, могут даже увеличить спрос на золото в периоды слабости местной валюты, чтобы повысить доверие к своей валюте.
В-третьих, у золота и доллара есть общая причина для роста в 2025 году.
Хотя золото обычно смягчается, когда доллар растёт, это обычно происходит потому, что гринбек отражает экономическую силу. Но на этот раз доллар растёт из-за международных проблем, а не из-за ожиданий более высоких процентных ставок. Геополитические потрясения способствуют укреплению доллара, цены на доллар и золото, как правило, растут одновременно.
Растущая неопределённость вокруг геополитики и рисков на фондовом рынке может пойти на пользу обоим активам, которые считаются главными убежищами.
По мнению ING Groep NV, Золото продолжит демонстрировать рост в 2025 году из-за геополитических проблем. Большая часть покупок будет осуществляться центральными банками, стремящимися диверсифицировать свои валютные резервы. Усиление торговых и геополитических трений могут повысить привлекательность золота как защитного актива.
Криптовалюты не угрожают гегемонии доллара на глобальном рынке, а благодаря стейблкоинам американская валюта становится доступнее.
Изначально криптоактивы, такие как биткоин, задумывались как конкуренты фиатным валютам. […] Однако стейблкоины, на которые приходится более 80% объема торговли криптовалютами, бросают вызов этому нарративу
Около 93% всех «стабильных монет» номинированы в долларе, а их эмитенты держат резервы в американской валюте, казначейских облигациях, соглашениях РЕПО и фондах денежного рынка.
Вместо того, чтобы узурпировать доллар, эти криптовалюты могли бы сделать доллары более доступными для мира и укрепить давнее глобальное лидерство американской валюты.
Разработка нормативной базы для этого класса активов в США повысит их привлекательность для инвесторов. С ростом спроса эмитенты стейблкоинов покупают больше казначейских облигаций, которые продаются за доллары.
Стейблкоины могут сделать доллары более доступными для всего мира.
Напомним, 10 декабря Ripple получила разрешение на запуск торгов стейблкоином RLUSD.
